BPS(주당순자산)란 무엇인가! BPS 뜻과 정의를 재무제표를 통해 확실히 개념잡기!
금융투자마인드/투자 관련 개념과 용어 :
2009/04/25 22:17
만약, 한번도 이 BPS에 대해서 접해보지 않으셨다면 이번기회에 BPS에 대한 감각을 익혀보시는 것은 어떨까 합니다.
회사의 자산을 이야기 할때 재무에서는 자산을 "부채" + "자본" 이라고 이야기 합니다.
여기서 어떠한 한 회사가 존재한다고 가정했을때 여러분이 그 회사의 주식을 1주라도 가진 주주라면 "내가 가진 1주의 주식은 회사의 순자산중에서 얼마를 의미하는 것일까?" 라고 생각해볼 수 있습니다.
위와 같은 궁금증을 가진다면 우선 2가지 개념에서 생각해 볼 수 있습니다.
첫번째, 주당(한주당) 이라는 개념과
두번째, 순자산이라는 개념입니다.
주당(한주당)이라는 개념은 BPS에서 B를 제외한 PS가 붙은 많은 투자재무지표가 의미하는 바를 기억해 보셨으면 합니다. PS는 Per Share의 약자로써 분자, 분모로 이루어지는 나누기에서 분모에 해당하는 것으로써 총 주식의 수와 같은 것을 의미하게 됩니다.
이 주당이라는 개념은 쉽게 생각할 수 있다는 점에서 그나마 BPS를 이해하는데 도움을 줍니다.
두번째로 순자산이라는 개념입니다.
순자산이라는 것은 복잡하고 어렵게 설명하고 세부적으로 설명할 수록 한도 끝도 없이 들어간다는 점에서 깊이접근하는 것 보다는 기본적인 개념을 잡는데 중점을 두는 것은 어떨까 합니다.
순자산이란, 총자산(부채+자본)에서 부채를 제외한 부분에서 무형자산, 배당금 및 임원상여금과 같은 사외유출분 등을 제외한 것이 바로 순자산에 해당이 됩니다.
만약, 무형자산이나 배당금 및 임원상여금과 같은 사외유출분이 존재하지 않은 경우에는 이 부분을 순자산을 구할때 계산하지 않고 단지 "자본총계"만을 가지고도 쉽게 구할 수 있게 됩니다.
왜냐하면 "자산총계 = 부채총계 + 자본총계" 이므로 위에서 언급한 무형자산과 같은 뒤에 잡다한 것들을 계산하지 않을 경우에는 단지 자산총계에서 부채총계만을 제외하면 되기 때문이죠.
그럼 이제 순자산도 개념적으로는 쉽게 구할 수 있게 됩니다.
BPS는 이 순자산이라는 개념과 주당이라는 개념을 이용하여 구하게 됩니다.
BPS(주당순자산)란 Book-value Per Share 의 약자로써 회사가 가진 총 자산에서 부채를 제외한 순자산을 회사가 발행한 총 주식의 수로 나눈 투자재무지표를 뜻합니다.
이 BPS를 수식으로 표현하면,
BPS = 순자산 / 총 주식수
BPS = 총자산 - (부채 + 무형자산 및 사외유출분 등) / 총 주식수
등으로 생각해 볼 수 있습니다.
그럼 이제, 이 BPS를 실제 어떻게 나타내고 있는지 확인해보도록 하겠습니다.
| 실제 재무제표에서 BPS는 어떻게 구하게 될까? |
회사의 재무제표는 포털사이트나 금융감독원의 전자공시시스템을 통해서 쉽게 구할 수 있습니다.
이제 실제 BPS를 구해보기 위해서는 총 구해야할 것을 정리해 보죠.
분자에 해당하는 순자산 (총자산, 총부채, 무형자산 등...)
분모에 해당하는 발행총주식수
이렇게 분자와 분모 수치를 모두 구했으니 이제는 실제 재무제표의 대차대조표를 통해서 우선 분자에 해당하는 수치들을 구해보도록 하죠.
이번에는 동양종금증권의 대차대조표를 이용해보도록 하겠습니다.
동양종금증권의 경우 무형자산 항목에 나타난 것이 없네요.
그럼 쉽게 산출할 수 있겠네요.
위의 대차대조표를 살펴보게 되면,
자산총계 : 12,902,363
부채총계 : 11,907,953
입니다. 단위는 100만원이니 나중에 계산을 마친뒤 1,000,000을 곱해주면 됩니다.
따라서 자본총계는 12,902,363 - 11,907,953 = 994,410
바로 "994,410"의 경우 자본총계에 나타난 수치와 같네요.
정확한 금액은 "994,410,000,000" 원입니다.
위의 밑줄친 부분의 단위가 백만원단위이기 때문이라고 위에서 언급했으니 계산에 적용하면 됩니다.
이제 순자산 부분을 구했습니다.
다음으로는 발행 총 주식수를 구할 차례입니다.
발행주식의 총 수는 보통주 발행 규모 + 우선주 발행 규모가 되겠네요.
간혹 우선주를 발행하지 않은 회사의 경우는 이 우선주 발행 규모 항목이 나타나지 않게 됩니다.
그럼 그냥 보통주 발행 규모만을 계산에 활용하면 되겠네요.
보통주 발행주식수 : 117,187,391
우선주 발행주식수 : 12,912,212
이 둘을 더하면, 130,099,603 입니다.
자...
이제 순자산과 총발행 주식수를 구했으니 공식에 적용해보도록 하겠습니다.
순자산 / 총발행주식수 = 994,410,000,000 / 130,099,603 = 7643.451456
소수점 자리 밑을 정리하고 나면,
7643원이 나오게 됩니다.
포털사이트에서 제공하는 BPS 수치와 비교를 해보니 정확하게 나오네요.
간혹, 계산을 하다보면 제공되는 수치와 맞지 않게 되는 경우가 있게 됩니다.
이 경우에는 빼야할 것을 빼진 않았는지, 혹은 계산에 오류가 생기지 않았는지 확인하시는 과정이 필요합니다.
| BPS는 왜? 중요한가! |
어떠한 투자지표중 필요성이 0인것은 없습니다.
얼만큼의 비중을 두고 투자를 생각하느냐에 따라 다르지만, 이 BPS의 경우 기본 투자재무지표로써는 의미있다고 생각해볼 수 있습니다.
BPS의 경우 주당순자산이기 때문에 총자산에서 부채를 제외한 회사가 가지고 있다고 생각하는 장부상의 순자산은 바로 회사가 부채를 모두 청산한다음에 남을 수 있는 가치로 생각해 볼 수 있습니다.
이 가치가 발행된 총 주식수로 나누기 때문에 현재 주식 가격이 회사의 순자산에 얼만큼에 도달된 가격인가를 확인할 수 있게 됩니다.
이렇게 함으로써 BPS를 통해서 현재 주식가격이 회사 가치에 비해서 떨어졌는지 등을 알아볼 수 있게 해주게 됩니다. 가치투자의 경우 이 BPS의 경우 기본 지표가 되기도 한다는점은 생각해볼만 합니다.
시장은 어떠한 회사에 대해서 정확하게 가치를 평가해주지 못합니다.
때로는 과하게 높여주거나 혹은 과하게 낮게 합니다.
이는 투자를 발생하는 중요한 요인이 됩니다.
과하다고 생각하면 아무리 오르더라도 그것을 팔게 하는 힘을 작용하고, 또 과하게 낮다면 더 낮아질지 모르지만 청산가치를 생각해서 다시 사게 하는 힘을 유발하게 하죠.
BPS는 주가순자산비율을 의미하는 PBR등을 구할때 사용되는 기본적인 수치입니다.
간단하게 이야기를 하자면, 현재 주식 가격이 주당순자산가격에 비해서 몇배정도인가를 알아보게 할 수 있게 한다는 것이죠. 이러한 것을 통해 현재 주식가격이 회사가 가진 가치를 얼마나 나타내는가 시장은 그 회사를 어떻게 바라보고 평가하고 있는가 역시 알 수 있게 됩니다.
BPS 개념 이제는 확실히 와닿죠? ^^
각종 회사 투자재무지표 제공 서비스에서 기본적으로 제공하는 어떤회사의 이 BPS 수치를 접하게 된다면, 그냥 지나치지 마시고 투자시 활용한다면 보다 가치높은 투자를 이룰 수 있는 기회가 되지 않을까 합니다.
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댓글을 달아 주세요
좋은 글 감사. 다음에는 PER과 PBR에 대해서요. ^^;
감사합니다!
PER에 관한 자료는 아래에 있습니다.
http://www.econowide.com/510
그리고 PBR에 관한 자료는 곧 올릴 생각입니다 ^^
원래 PBR을 설명하기 위한 과정으로 BPS를 올린것이었거든요~