전환사채란? CB 전환사채 뜻과 전환사채종류 및 투자 주의사항

전환사채란 무엇인지 CB 전환사채 뜻과 전환사채 종류 및 전환사채 CB와 신주인수권부사채 BW 차이점을 포함해 투자 시 각종 주의사항을 설명합니다.


전환사채 (CB, Convertible Bond) 는 신주인수권부 사채와 더불어 기업과 투자자들에게 인기를 끌고 있는 회사채(회사채권, 사채) 중 하나입니다.


전환사채 개념을 정확하게 알고 투자를 한다면, 전환사채가 가진 수익의 매력을 통해 자신의 투자 수익을 더욱 증가 시킬 수 있지 않을까 합니다.


전환사채 발행 소식이나 전환가액 등의 정보가 공개될 경우 발행한 회사 주가에 다소 영향을 미치는 경향이 있기 때문에 주식 투자자들은 직접 전환사채에 투자하지 않더라도 개념을 알고 있어야하는 필수 회사채라 생각합니다.


전환사채 뜻과 종류 및 CB 전환사채와 BW 신주인수권부사채 차이에 대해 알아보도록 하겠습니다.


전환사채란 채권의 기능과 함께 주식 전환이 가능한 권리가 부가된 기업 채권(회사채)의 일종입니다.


전환사채는 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 더해진 채권이기 때문에, 주식으로 전환 전 까지 이자 소득을 얻을 수 있는 채권입니다.


전환사채의 전환가액 (주식으로 바꿀 때 적용되는 주가)이 주식 전환 가능 시점에서 회사의 주가 보다 낮을 경우, 주식 투자 수익까지 얻게 됩니다.


전환사채는 왜? 발행할까요?


전환사채 발행이유에 대해서 살펴봅시다.


전환사채는 앞서 이야기한 주식 전환 옵션으로 인해 기업 자금 조달을 용이하게 해주는 특징을 가지고 있습니다. 이는 자금 조달이 어려운 기업일 수록 전환사채가 우용하게 사용될 수 있습니다.


또한, 투자자의 입장에서 기업 인수합병 시, 기업을 인수하려는 투자자가 인수될 기업의 주식을 매수하기 전 전환사채를 이용해 보다 낮은 금액으로 인수할 기업의 주식을 매수할 때 사용된다는 점에서 전환사채가 활용될 수 있습니다.


전환사채는 주식 전환 옵션을 행사하는 순간 (주식으로 바꾸는 순간) 채권으로써의 기능을 잃게 됩니다. 


전환사채를 가지고 있다가, 자신에게 부여된 주식 매수 가격보다 현재 기업 주식의 가격이 높게 올라 주식으로 전환하게 되면, 채권으로써의 기능을 상실하게 되고, 전환하려는 기업의 주식으로 받게 된다는 점입니다.


전환사채가 신주인수권부사채 (BW, Bond with Warrants) 와 다른 전환사채만의 독특한 특징이라고 볼 수 있습니다.


전환사채 종류


전환사채 종류에 대해 알아보겠습니다.


전환사채는 주식으로 전환할 수 있는 정도에 따라 전액전환사채와 부분전환사채로 나뉘게 됩니다.


전액전환사채는 채권의 액면 금액 전부를 주식으로 전환 할 수 있는 전환사채 입니다.


부분전환사채는 채권이 액면 금액 중 일부만을 전환 할 수 있는 전환사채 입니다.


전환사채는 투자자를 모집하는 유형에 따라 사모전환사채와 공모전환사채로 나뉘게 됩니다.


사모전환사채는 특정인에게 매각하는 전환사채이며, 공모전환사채는 말 그대로 불특정 다수의 투자자들에게 매각하는 전환사채입니다.


전환사채는 보증 여부와 보증 조건에 따라 보증부전환사채, 담보부전환사채, 무모증전환사채로 나뉘게 됩니다.


보증부전환사채는 제 3자의 보증을 기반으로 발행된 전환사채이며, 담보부전환사채는 담보물을 보증 조건으로 한 전환사채입니다. 또한 무보증전환사채는 제 3자의 보증이나 담보물 없이 발행되는 전환사채입니다.



전환사채와 신주인수권부사채와의 차이점


전환사채는 신주인수권부사채(BW)와 많은 부분에서 유사합니다.


전환사채는 그러나 주식 전환 시 채권의 기능을 상실하게 됩니다. 


신주인수권부사채는 채권의 기능에 신주(기업의 새로운 주식)를 받을 수 있는 옵션이 더해진 것이므로 채권으로써 이자소득을 추구할 수 있으며 동시에 기업의 새로운 주식을 더 사들일 수 있는 권리가 추가된 채권입니다.


전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)의 차이는 옵션으로써 "주식 전환 옵션"이냐 "신주를 살 수 있는 옵션"이냐는 것 입니다.


"주식전환옵션" 이라는 것은 채권의 정해진 금액 만큼 주식으로 바뀌는 것을 의미하고, "신주를 살 수 있는 옵션"은 채권이 정해진 금액 만큼 주식을 추가로 돈을 더 주고 사는 것을 의미합니다.


전환사채 발행 기업 투자한 투자자들이 주의해야 할 사항은 무엇인가


자신이 투자한 기업에서 전환사채를 발행한다거나 전환사채 관련 공시나 공고가 나오게 되면 주의를 기울여야 합니다.


자신이 매수한 주식 가격 또는 시장에서 매매되는 주식의 가격(주가)보다 주식 전환가액이 낮을 가능성이 높기 때문입니다. 


따라서 자신이 투자한 기업이 전환 사채를 발행한다면 "발행 목적"과 "조달한 자금의 활용처 "및 "전환사채 매매 대상"을 반드시 확인해야 합니다.


전환사채의 특성 상 시세 차익을 심각하게 고려하는 투자자(전환사채 매수자)에 의해 매수된 전환 사채는 미래 특정 시점에서 기업의 주가가 전환사채 전환가액 보다 높을 경우 주식 시장에서 매도될 가능성 높기 때문입니다.


전환사채 투자 시 주의해야 하는 이유는 미래 특정 시점에 기업의 주가 상승을 저해하는 요인이 될 수 있기 때문입니다.

전환사채로 기업이 자금을 조달하는 이유를 명확하게 알아야 합니다. 


혹시 기업이 자금 조달에 극심한 어려움을 겪고 있는 것은 아닌지, 기업의 미래 수익성에 문제가 있어 현 시점에서 자금을 확보하려는 것은 아닌지 살펴봐야 합니다.


전환사채 매수 주체가 향후 경영에 참여할 가능성이 있을 경우, 해당 매수 주체가 기업과 어떠한 관계를 형성하게 될지에 대해서도 분명 고려해야 합니다.


전환사채는 회사채 중에서도 매력이 높은 회사채(사채) 중 하나입니다.


전환사채에 투자하려는 채권 투자자나 전환사채를 발행하는 기업의 주식에 투자한 주식 투자자 모두 주의깊게 살피고 투자에 임해야 하지 않을까 합니다.

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