ROE 용어 뜻과 분석방법, 기업 가치를 파악하자! 실전 재무제표 활용!
PER, PBR, ROE .... 정말 많은 용어들이 마구잡이로 쏟아지고 그러한 지표들이 정말 무색하게도 많은 투자자들을 비켜갑니다.
실제로 이러한 수치를 믿을 수 있느냐 없느냐라고 따진다면, 그것은 기업이 회계장부를 얼마나 성실하게 작성하였으냐의 문제가 되지만, 그것은 순전히 법의 테두리 안에서 이루어질 일이므로 만약에 있을 1%의 기업 때문에 이번에 설명할 ROE와 같은 중요한 지표를 쉽게 간과해버리지는 않았으면 하는 바램도 있습니다.
자.. 그럼 시작해 볼까요?
ROE는 Return On Equity의 약자로써 기업이 가진 자본을 바탕으로 얼마의 수익을 거두었는가를 알아보는 지표가 됩니다.
이 ROE는 자기자본이익률로써 이 말 속에서도 쉽게 그 느낌을 찾으실 수 있습니다.
기업이 자신이 가진 자본을 바탕으로 얼만큼의 수익을 거두었는가는 매우 중요한 수치가 됩니다. 이것은 곧 똑같은 100억원을 가지고도 어떤 기업은 100억을 벌어서 자신의 기업이 가진 자본만큼 벌어들인 반면에 또 다른 어떤 기업은 1억원을 벌어들여 앞에서 말한 기업보다 동일한 기간에 동일한 자본으로 덜 벌어들인 기업을 찾아낼 수 있기 때문입니다.
ROE를 구하는 공식을 보면,
당기순이익/평균자본총계 * 100 입니다.
마지막에 100을 곱하는 이유는 다들 아시다싶이 퍼센트를 구하기 위한 것입니다.
그리고 이 공식에서 중요한 것은 평균자본입니다.
이 평균 자본이라는 것은 당기 자본 총계와 전기 자본 총계를 더한 것에 2를 나눔으로써 생기는 전기와 당기의 자본 총계의 평균입니다.
자본이 갑자기 늘어나거나 줄어들어도 지난 회계 기점의 자본의 영향을 고려한 것입니다. 회사라는 것은 어느정도 지속성을 가지고 운영이 되기 때문이죠.
흔히들 재무재표에서 이 평균자본 부분에서 실수를 하는 바람에 제시된 ROE가 틀린것이 아닌가 하는 시각의 차이를 발생하게 되는데요.
평균자본을 정확하게 구해서 적용을 하시면 이부분을 줄일 수 있게 됩니다.
실제로 이 ROE를 어떻게 구하게 되는지 살펴보겠습니다.
실전 경험이 가장 중요하니까요~!
물론, ROE가 다 제시되어 있기는 하지만, 그래도 직접 구하면서 재무제표의 어느 항목을 중심으로 구했는지 보는것도 중요하니까요.
우선 인터넷이나 기타 경로를 통해서 회사 재무제표를 볼 수 있습니다.
이번에 예제로 풀어볼 실전 재무재표는 "미래에셋증권" 입니다.
회사의 재무제표를 구성하는 중요한 요소 중 손익 계산서 부분을 보겠습니다.
순이익을 봅니다.
자신이 만약 2007년 12월 기준의 ROE를 구하고 싶으면, 이중 2007.03 과 2007.12의 각각의 당기순이익을 활용하시면 됩니다.
이번에는 위에서 제시된 2005.03~2007.12 까지의 모든 자료를 엑셀등의 스프레드쉬트프로그램을 통해서 구해보겠습니다.
위의 과정을 통해서 당기순이익들을 확보합니다.
다음으로는 평균자본총계를 구하는 과정으로써 평균을 내기 위한 각각 시점의 자본총계들이 필요하겠죠.
이번에는 대차대조표를 활용하겠습니다.
이제는 모든 재료가 마련되었습니다.
마지막으로 평균자본총계를 구할 차례입니다.
만약, 2007.12 시점의 평균자본총계를 구하기 이해서는 당연히 위의 예에서는
(2007.3 시점의 자본총계 + 2007.12 시점의 자본총계) / 2 를 하시면 되겠죠.
이것을 앞의 다른 기간에도 동일하게 적용하여 구하면
각 기간의 평균자본총계를 구하실 수 있게 됩니다.
드디어 ROE를 구할 차례가 되었습니다.
해당 시점의 당기순이익/평균자본 * 100을 해보시면 아래의 표와 같이 나타나게 됩니다.
| 2005.03 | 2006.03 | 2007.03 | 2007.12 | |
| 당기순이익 | 313 | 915 | 1,157 | 2,418 |
| 자본총계 | 2,455 | 5,302 | 9,564 | 15,124 |
| 평균자본총계 | 3878.5 | 7433 | 12344 | |
| ROE | 23.59159 | 15.56572 | 19.58846 |
이것이 제대로 계산이 되었는지 확인을 해볼까요??
재무비율표를 제공하고 있는데요.
이 재무비율표를 이용해서 보게 되면,
소숫점을 반올림 혹은 올림하여서 소숫점 첫번째 자리까지 구한 것을 확인할 수 있습니다.
그러나 거의 동일한 수치가 나왔죠? ^.^
여러분들도 재무제표만 놓고도 ROE를 쉽게 구하실 수 있습니다.
이 ROE는 기업이 가진 자산을 활용하여 얼만큼 벌었는가를 쉽게 볼 수 있는 지표로써 ROE가 높다면 당연히 동일한 자산규모라면 높은 성과를 얻은 결과라 할 수 있습니다.
무조건 수치적으로 높다고 다 좋은 것이라고 장담할 수는 없습니다.
그러나 빠른 판단 혹은 여러 대상 기업을 놓고 판단하는 기준에서도 이 ROE는 중요한 기준 중에 하나라고 볼 수 있습니다.
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어렵지만 유용하군요. 요새 이런쪽으로 많이 알아야 하기에 관심있게 지켜봤습니다.
오랜만에 왔네요. 자주 찾아뵈야 하는데 요새 통 정신이 없군요..ㅎㅎ^^;;
mepay님 안녕하세요~
ROE 정말 유용하죠...
저도 어디선가 들은 이야기이기는 하지만, 워렌 버핏도 이 ROE에 대한 부분은 상당히 비중있게 보는 것으로 알고 있습니다. 그정도로 이 ROE는 기업의 가치를 보기위한 첫걸음이자 가장 중요한 한 걸음이 아닌가 하네요
비밀댓글입니다