회사 주가가 회사의 가치를 모두 대변한다고 할 수 있을까요?
때로는 회사의 가치에 대해 현재 회사주가가 낮게 평가 될 수도 있습니다.
즉, 회사 주가는 너무 낮은데 회사의 가치는 높은 경우를 의미하는 것이죠.
이러한 현재 회사 주가대비 회사의 가치를 알 수 있도록 해주는 재무투자분석지표가 바로 PBR입니다.

PBR이란 "Price/Book value Ratio"의 약자로써 주가순자산비율인 PBR은 회사 주가가 해당 회사의 장부상 순자산가치(청산가치)를 기준으로 산정한 1주당의 가격과의 비율이 어떻게 되는가(몇 배에 해당하는가)를 알아보기 위한 재무투자분석지표입니다.

PBR의 개념을 이해하기 위해서는 2가지 측면에서 이해가 필요합니다.

첫번째, 현재 회사의 주가

현재 회사의 주가의 경우의 경우 주식시장이 열릴 경우 시시각각 바뀌고 또 이 회사의 주가는 우리가 너무나도 쉽게 구할 수 있는 자료가 되기 때문에 자료를 구하는데 있어서는 어려움이 없습니다.
그러나 PBR을 이해할때 "회사의 주가"에 대해서 잠시 생각해 보는 시간은 가져야 합니다.

회사의 주가라는 것은 원래 원칙적으로는 회사의 순수한 가치를 내포하고 있어야 합니다.
여기에 투자자들의 순수한 가치 평가와 회사의 자산에 대한 가치를 모두 내포하고 있어야 하지요.
그런데 여기에 욕심과 투기심까지 모두 포함이 됩니다.
이러한 욕심과 투기심뿐만 아니라, 지나치게 저평가를 하는 실망과 오해까지도 겹치게 되는 것이죠.
그렇기 때문에 우리는 최소한 PBR이라는 도구를 통해서 이러한 것들의 "정도" 정도는 알아야 하는 이유를 생각해봐야 하지 않을까 합니다.

PBR을 산정하기 위해서 필요한 실질적인 도구의 1번은 주식의 가격 주가라는 점은 지금 마음에 잠시 담아놓으시고 이제 두번째에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

두번째, "해당 회사의 장부상 순자산가치를 기준으로 산정한 1주당의 가격" 입니다.

회사장부상 순자산 가치를 기준으로 산정한 1주당의 가격은 곧 "주당순자산"으로 대변되는 BPS(Book value Per Share)수치 입니다. 이 BPS에 대한 자료는 아래의 자료를 통해서 보다 체계적으로 감각을 쌓으시는 것이 중요하지 않을까 합니다.
"BPS(주당순자산)란 무엇인가! BPS 뜻과 정의를 재무제표를 통해 확실히 개념잡기!"

BPS를 알면 PBR의 개념을 아는 것은 선물이라 할 정도로 사실 BPS라는 개념은 상당히 중요한 것이라고 할 수 있습니다.

간략하게 다시 한번 언급하자면, 회사의 자산에서 부채 및 무형자산등을 제외한 순자산을 총 발행주식으로 나눔으로써 계산될 수 있는 "회사 주식 1주에 해당하는 회사의 순자산 규모(가격)" 입니다.
예를들어, 회사의 부채등을 제외한 순자산의 가격이 100억이라고 했을때 총 발행주식이 1억주라면 이 주당순자산가격인 BPS는 100원이 되는 것입니다.


원래 계산 공식을 정의 설명에 바로 꺼내면 좋지만, BPS(주당순자산 가격)라는 개념을 이해하고 숙지해야한다는 차원에서 지금에서야 설명을 하게 되었습니다.


PBR에 대해서는 많은 논란이 있었습니다.
그래서 수정 PBR에서 부터 수많은 PBR 수치 및 BPS 수치에 대한 수정이 일어나고 있죠.
그러나, 중요한 것은 본질적인 개념은 훼손되지 않는다는 것입니다.
오히려 더욱더 정확하고 근접한 수치를 구하기 위해서이죠.

왜? 이렇게 PBR은 수정되어가며 중요성을 더 높여가는 것일까요?

바로, 현재 주가에 대한 회사의 주당순자산 가격(청산가치가격) 비율을 구함으로써 회사의 장부상 가치에 비해 주가가 얼마나 평가되고 있는지를 구하여 최소한 지금 가격이 회사를 모두 청산하고도 남는 가격대인지를 알려주는 수치이기 때문에 그 중요도는 매우 높다고 할 수 있습니다.

특히, 가치 투자에서는 이 PBR의 수치에 대한 비율이 비교적 비중을 둘 수 있는 이유가 되기도 하죠.

하나하나 재무투자분석수치를 알아가는 것은 각종 수치들이 복잡하게 얽혀서 투자자들을 괴롭히는 것이 아니라 투자자들에게 보다 빠른 투자를 할 수 있도록 기회를 열어주는 것입니다.
그러나, 이러한 수치들을 그대로 맹신하는 것을 넘어서서 본질적인 가치와 이유, 의미와 개념을 보다 세밀하게 알아보고 또 숙지하여 투자에 활용하신다면 분명 그 본래의 의미와 가치는 나타날 것입니다.