엔케리 트레이드와 엔케리 자금이란 무엇인가! 엔케리가 우리에게 미치는 영향!

생활 경제 : 2007/11/19 22:12

경제 신문에 엔케리 트레이트, 엔케리 자금이라는 말이 많이 나옵니다.
이러한 엔케리 트레이드, 자금은 많은 문제를 가지고 있으면서, 또 어떤 면으로 보면 투자의 한 방안으로 생각할 수도 있습니다.
하지만, 건전한 투자와의 관계 여부는 사람 마다 다르겠죠~

그래서 엔케리가 무엇이고, 이 엔케리 자금과 엔케리 트레이드에 대해서 이야기하고자 합니다.
엔케리 자금은 일본의 저금리(다른 시간으로는 제로 금리)로 인해서 엔화를 빌려서 생긴 일종의 대출금이 엔케리 자금이 됩니다. 그리고 이 엔케리 자금으로 주식 거래나 부동산, 선물, 옵션 등의 각종 거래를 하는 것이 바로 엔케리 트레이드입니다.

근데, 왜? 엔케리 트레이드가 문제가 되고 있는 것일까요?

그것은 바로 엔케리 자금은 언젠가 떠나게 되는 돈이고, 이 돈이 빠져나간 곳은 커다란 빈자리가 생긴다는 것입니다.
이 엔케리 규모는 각 국가나 투자 기관에서 추정하는 예정치는 있지만, 일관되지 않습니다.
하지만 많은 외국의 국내의 투자 기관이나 사모 펀드 또는 헤지 펀드에서는 이런 엔케리 자금으로 투자를 하고 있습니다.

이렇게 하는 이유는 적은 금리만 내고 돈을 빌려 이 빌린 돈으로 각 투자처에 투자를 한 뒤 빚을 청산 하는 형태로 수익만을 얻어가겠다는 것입니다. 일종의 레버러지 투자가 되는 것이죠.

이런 엔케리 자금은 일본의 금리 상승으로 언제든 떠나려고 합니다.
금리가 상승하면 당연히 대출 금리가 상승하고,
엔케리 자금 역할을 한 대출금이 이자 부담으로 인해서 떠나는 겁니다.

그럼, 주식 시장에 투자된 엔케리 자금 만큼의 매도가 이루어지게 되면, 하락은 불보듯 예상되는 것이죠. 아주 적은 규모면 모를까, 위에서도 언급했듯이 많은 수의 투자자들이 이런 엔케리 자금으로 투자를 하고 있으니까요.

이런 엔케리 자금은 외화 대출에서도 문제가 되고 있습니다.
엔화를 빌려서 엔화를 원화로 바꾸고, 이 원화로 그동안 여러가지를 했던 사람들이 일본의 금리가 상승과 더불어 이자 부담과 함께 상환해야할 원금의 상승까지 불러오게 되는 것이죠.

엔케리 자금은 환율차를 이용해서 레버러지 투자를 하는 것입니다.
이러한 엔케리 자금이 한번에 떠날지 아니면, 순차적으로 시장에서 희석이 되면서 떠날지 아무도 모릅니다. 하지만 중요한 것은 일본의 금리상승과 더불어 차츰 떠날 수 있다는 것이 문제이기도 하다는 점에서 엔케리는 목에 가시같은 역할이 될 수 있습니다.

만약 유로화나 달러화가 낮아지는 시점에서는 달러케리, 유로케리 식으로 여러가지 외화가 우리나라 시장에도 들어올 가능성은 배제할 수 없습니다.
이러한 외화 대출로 인한 레버러지 투자는 매우 위험 합니다.
환헷지를 하더라도, 시장의 악화로 마이너스 수익이 나면, 대출 이자에 마이너스 수익까지 모두 떠안아야 하기 때문이죠.

이런 점은 기관이던, 전문 투자자던, 개인이던 누구던 두려워 하는 점이 아닐까 합니다.

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