오마하의 현인이라고 불리는 워렌 버핏의 회사 버크셔 해서웨이가 최근에 주주들이 제안한 액면분할을 거절했다는 소식을 들어보셨나요?
미국 주식시장에서 비싸기로 소문난... 어찌보면 가장비싼 주식이라고 할 수 있겠죠.

이러한 비싼 주식.. 여러분은 사실 수 있나요?
우리나라에도 이정도는 아니지만, 그래도 100만원이 넘는 주식도 있기도 합니다.
50만원에서 60만원대의 주식도 있죠.

몇십억 정도 투자를 한다면 이 정도의 주식 가격은 큰 문제가 되지 않지만,
만약 100만원이나 200~300만원 정도 투자를 한다면 50만원 정도하는 주식은 몇 주 사지도 못하게 됩니다.

만약 50만원짜리 주식을 사려고 하지만, 48만원 밖에 없다면 이 주식은 그 투자자에게 팔리지 못하게 됩니다.

그래서 액면 분할이라는 것이 나오게 된것입니다.

액면 분할이라는 것은 주식의 액면 가격을 분할하여서 주식의 유동성(주식이 사고 팔리는 움직임)을 증가를 목적으로 합니다.

액면 분할을 하면, 일단 1주의 가격은 낮아지게 됩니다.
50만원짜리 주식이 1/2로 액면 분할을 하게 되면, 1주의 가격은 25만원이 됩니다.
그럼, 주식 가격이 낮아지면, 기존의 투자자들은 손해를 보내는 것일까요?

그런 일이 있다면, 아마 기존의 투자자들이 가만히 있지 않겠죠?
무슨 일이 일어나더라도 일어납니다.

이렇게 액면 분할을 하게 되면, 주식 가격이 늘어난 만큼 주식의 수도 늘어납니다.
위의 경우에서 50만원짜리 주식 1주를 가지고 있다면 그 투자자는 총 2주가 배정이 되겠네요.
1/n 만큼 액면 분할을 하면 기존의 가진 주식의 수를 A라고 하게 되면 A X n을 하여서 An 만큼의 주식의 수가 결정이 됩니다.

이렇게 액면 분할을 하게 되면, 주식 가격이 낮아졌기 때문에 목적대로 처럼 유동성이 증가하게 됩니다.
1/3 혹은 1/10으로 액면 분할하면 할 수록 유동성은 증가하게 되겠죠.

하지만, 위의 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이 처럼 액면 분할을 원하는 쪽과 반대하는 쪽이 생기게 됩니다.

주식의 유동성이 좋아지는데 왜? 하지 않는 걸까요?

이렇게 보시면 됩니다.

유동성이 증가하는 것은 돈을 가진 세력들에 의해서 언제든 주가가 요동을 칠 수 있게 됩니다.
그리고 손바뀜이라고 해서 주주들의 바뀜도 쉽게 일어나게 되죠.
유동성 증가가 꼭 좋은 것은 아닐 수 있게 됩니다.
늘어난 주식 수 만큼 보유 지분율은 계승되지만, 결국에는 이러한 손바뀜이 일어나서 피곤하게 될 수 있다는 점도 무시할 수 없습니다.

뿐만 아니라, 유동성에 의해서 즉, 시장의 힘으로 주식이 올라가고 내려가고 하는 것 보다는 기업의 가치를 보존 받고 싶은 경우도 있습니다.
워렌 버핏의 경우는 어떤 경우일지는 정확하게 알 수는 없지만, 기업의 가치를 그대로 주식이 반영하는 것을 원하지 않았을까 하는 추측을 하게 되는 군요.

싸서 이리저리 굴러다니는 것 보다는 진정한 주주의 가치가 지속적으로 상승하는 것을 유지하는 것이 좋다고 생각할 수도 있으니까요.

다른 면에서 보면, 유동성을 증가시켜서 좋은 경우도 있습니다.
액면 분할을 하게 되면, 시장의 부담을 줄여주게 됩니다.
1주의 주식을 보유한 투자자가 이 한주를 팔면 주주의 권한을 잃게 됩니다.
그래서 주주의 권한을 내 놓고 싶지 않아서 돈이 급해도 내 놓지 않는다고 합시다.

그런데 액면 분할을 1/2 분할 비율로 하여서 주식 수를 2배로 늘렸다고 합시다.
그러면, 당연히 1주에서 2주로 주식 수는 늘어나게 되므로, 이 2주중 1주만 팔아서 주주 권한도 유지하고 현금도 주식 시장에서 챙길 수 있게 되는 것입니다.

이러한 것이 액면 분할의 동전의 양면이 되는 것이죠.